2016年1月11日 星期一

股票投資組合大檢閱

網誌分類:股票經
網誌日期:2016-01-11

2015年剛過去,我認為是時候重新檢閱手上持有的股票投資組合。

一方面,我會從整個投資組合的特徵(包括估值、分散程度等)來評估她們是否還是適合自己心目中的預期回報(expected return)和風險承受能力(risk tolerance level);另一方面,我會重新審視每一只股票,看看她們是否仍然值得繼續持有。

(11/01/2016) 2016 2016
板塊/股票 比重(%) 收市價(港元) 預測PE(倍)預測息率(%)

內銀股 5-10%
建設銀行(939) $4.92 4.5 7.3%
中國銀行(3988) $3.12 4.5 7.1%
工商銀行(1398) $4.22 4.5 7.3%

內險股 5-10%
中國人壽(2628) $21.4 10.9 2.9%
平安保險(2318) $36.4 9.7 1.7%

科網股 10-15%
金山軟件(3888) $15.4 16.6 0.9%
金蝶(268) $2.88 22.2 0.7%
聯想(992) $6.87 10.0 3.4%

汽車股 5-10%
比亞迪 $36.0 32.7 0.1%
廣汽 $6.25 8.0 4.1%

内房股 <5%
瑞房(272) $1.91 10.1 2.8%

金融股 30-40%
匯豐(5) $56.4 9.3 7.0%
港交所(388) $182.1 25.4 3.5%
友邦(1299) $42.3 15.5 1.6%

地產股 5-10%
新鴻基地產(16) $90.0 10.4 4.0%
長實地產(1113) $46.5 9.3 4.0%

澳門博彩股 <5%
銀河娛樂(27) $21.4 15.3 2.2%
金沙(1928) $22.3 16.3 7.8%

其他 <5%
徳昌電機(179) $24.9 12.2 2.2%
經濟日報(423) $1.49 10.6 5.4%

指數基金 15-20%
盈富基金(2800) $20.1 9.8 4.0%
安碩A50(2823) $9.36 11.5 3.2%

整個投資組合 100% 11.3 4.1%

目前,我總共持有22只股票(包括2只指數基金),主要涵蓋 8個板塊,其中持貨最多的首5只股票(top 5 holdings)(包括匯豐、港交所、盈富基金、金山和金蝶)佔整個投資組合的比重大約60%,中資股和港股分別佔40%和60%。我認為這個分怖不會太分散,也不會太集中,剛剛好。

估值方面,整體投資組合今年預測市盈率約11.3倍,息率4.1%,我認為估值合理,下跌風險不大。

總的來說,我覺得目前的投資組合很適合自己希望獲得的預期回報(每年10至20%)和風險承受能力!

當然不同的投資者或投機者會有不同的預期回報和可以接受的風險水平,如果想回報高一些,可以集中投資幾只股票,但出錯的機會便會高一些,風險也會高一些。

………待續

12 則留言:

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    1. 進可攻,退可守。

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  2. 鍾兄手持的都是優質股啊!

    B Suuare

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    1. 雖然是優質股,但重點是在甚麽價格/估值買入,如果在高估值的時候買入,將來回報未必會好,甚至虧蝕。

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  3. 純粹分享自己的分析,覺得配合過去15年的恆指走勢圖(月線圖),並加入RSI技術指標(以月為單位)作分析也不錯,帶出以下三個重點:

    1. 1998,2004,2009及2012年,都是股災後恆指的低位,而RSI(12)都達至33左右。今天恆指的RSI(12)是36,相信下跌的幅度有限。

    1997年(亞洲金融風暴、禽流感侵襲、紅籌股泡沫、地產業泡沫)
    2003年(沙士事件)
    2008年(環球金融海嘯)
    2011年(美國債務上限危機)
    2015年(中國融資融券風暴)

    2. 根據走勢分析,預計恆指2016年的低位大約在18,500-19,000,認為恆指在2016年6-8月到底,調整後就開始上漲。

    3. 恆指過去5年最低市盈率的平均值約8倍 今天恆指市盈率為7.97倍 認為下跌空間不大。

    配合 以上三點 我的看法仍然不變 認為下跌空間有限 約10%。

    身邊朋友都會跟2008年那次大股災相比 但分析後 就明白為何2008年下跌幅度會如此驚人。2008年的RSI(12) 大於80 屬『超買』,我認為當時的投資風險非常大,其後恆指才會有如此大幅度的調整,而當RSI(12)到達33左右,調整結束,就開始另一次的上漲。這一次又是否不例外呢?

    鍾兄 如果以上資料有錯 請指教!謝謝

    P.s. 有畫圖 可這沒插圖功能 全用文字表達

    William

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    1. 1. 2003、2008和2011才是股災後恆指的低位。

      3. 以今天收市19817計算,恆指今年預測PE約9.8倍(bloomberg的數據),應該沒有7.97倍那麽低吧!8倍PE會是worse case scenario, 即恆指會跌到去16000點左右!

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    2. 謝謝回覆。剛仔細再看

      如果真的跌回16,000 那。。。優質股 大藍籌 豈不是還要再跌20% 真不敢想像。

      鍾兄,我記得你教的 七三分 現在你的比例是?

      William

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    3. 在恒指22000点水平的時候,我持有約50%股票、50%現金。其后幾個月,大市下跌到20000點,股票的市值和比重下跌了,我期間趁低增持,股票現時比重約55%。

      假如恒指跌低於18000点的話,我計劃增持到60%,16000 点以下增持到65%,如此类推!

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    1. 止凡兄,我已把在下的email傳給你的電郵地址,請查看,多多指教!

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  5. Chung Sir, 今年國企股的派息%會否被阿爺要求降低?第二季度國企們開始派息時必需把大量人民幣換至港幣給H股股東,在外匯持續流出的情況下不是更明顯?

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    1. Yeung 兄這個想法都有道理,但不要忘記國企股的最大股東是中央政府!
      其實在國企股盈利前景不樂觀的情況下,減少派息率也可以理解。

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